| 5.21-5.25东亚期货橡胶周报 |
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一周行情分析
外紧内松格局促使胶价震荡加剧
受泰国政府干预政策的影响，近期泰国胶比价持续高于印度尼西亚和东京。本周政府代理REO以连续四天买入了三大市场所有的生片原料，令其价格由100铢左右回升至106上方。目前海外原料供应量仍属不足，部分胶商烟片为交付长约原料存在缺口。国内方面，近期供应伴随云南产区的降水开始有明显增加，全乳胶市场价格迅速滑落至25200-25500一线，但货量不大，交投仍有限。
下游销区方面，目前外围气氛和不断下滑的价格加强了买家的观望情绪，工厂实际生产尚属平稳，东营地区整体开工率通过上周广饶轮胎展的走访，了解到除少量工厂开工率较低外，整体表现尚可。全钢在7成左右，半钢可达到8-9成。当前轮胎的销售仍是较大问题，经销商和终端仍有较高库存，采购迟缓，并施压工厂要求降价，令部分轮胎企业库存继续增加。目前轮胎企业普遍有一定促销措施，但广泛的降价尚未展开，关注轮胎价格的变化和对工厂盈利的压缩。
4月乘用车表现不错，但重卡难言起色
中国汽车工业协会公布4月份国内车市统计数据，整体产销形势稳定，当月产销环比分别为下降12.39%和11.65%；同比分别增长7.81%和5.19%。4月产销环比有所下降，同比保持稳定增长。1-4月汽车累计同比结束下降态势，呈现0.47%的小幅增长，但销量累计还是呈下滑态势，降幅1.33%，不过降幅收窄。
从国内汽车两大分类看，4月份乘用车产销略有好转，尽管环比下滑10%左右，但同比出现了12%以上的增幅，累计前4个月乘用车同比增速接近4%，摆脱了1、2月份的颓势。商用车产销表现就不太理想了，当月环比下滑下滑20%，同比下滑接近10%，下滑幅度超过3月份的4.3%，而1-4月份累计同比下滑也在10%左右。
与房地产行业最相关的车型便是重卡，从数据来看，重卡市场仍然没有丝毫起色。重卡行业在2012年4月约销售车辆(含牵引车、载货车、工程车及各类底盘)6.2万辆，同比下降41.6%。4月重卡市场继续低迷，跟宏观经济趋缓和投资大幅下降有直接关系。今年一季度，中国GDP的增速只有8.1%，同比增长速度比去年同期下降了1.6个百分点。此外，中国制造业采购经理人指数(PMI)连续第七个月低于荣枯分界线50，这显示出中国制造业运行连续第七个月环比放缓。按照对经济形势持续趋缓的预期，今年上半年的重卡行业难以看到复苏的契机。
本周沪胶价格先涨后跌又反弹，整体运行在23700-24800之间。周一价格收阳，周二直接高开震荡回落，后三日价格都以先跌后涨态势展现。从本周整体走势看，价格虽然还在下降通道中运行，但24000关口有着明显的支撑，连续3日收长下影线说明此处暂时价格很难往下，短期可能震荡偏多。
本周日胶走势也呈现先涨后跌态势，日胶走势明显弱于沪胶，周二日胶指数冲高至284日元，之后回落，周五收于270日元水平附近，整体仍保持下降态势。
轮胎产量同比增速放缓，但企业毛利率增长
国家统计局公布4月份轮胎产量为7430万条，环比下滑0.61%，同比增长5.06%，增速较前两个月大幅放缓；1-4月份累计产量2.6亿条，同比增长5.64%，增幅较上月大幅放缓。每年4-5月份基本是轮胎消费淡季，春节后2-3月份算是较旺的季节，今年一季度轮胎累计产量同比增幅16%附近，表现比去年同期要好很多，但与2010年相比差距很大。
从轮胎企业盈利状况看，由于整体轮胎(以半钢胎为例)原料成本较去年同期降幅达约19%，轮胎企业的成本压力大幅减轻。由于原料成本占轮胎总成本 青岛保税区库存压力加重
本周青岛保税区维持出少入多的形势，现在很多仓库已经将货物放在室外，去年的情景再次浮现。整体来看，销售疲软，截至本周青岛保税区橡胶库存大约在21万吨。据悉6月份将有不少的货物到港。目前，整体形势仍然偏空。如果市场仍不见起色，仓库货物很快就会再次堆积如山。
截至05月25日，上海交易所橡胶库存为18322吨，当周减少1030吨。本周交易所橡胶期货注册仓单减少1300至12750吨。本周上期所库存开始扭转下滑态势，结束了从1月中下旬一直去库存的状态。
政府扶持小排量车，但力度远不及2010年
上周国务院常务会议讨论通过了《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，明确“十二五”时期安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车，对小排量汽车来说无异于一剂强心针。可是1.6升以下的小排量车占整个乘用车比例很小，这种力度远不及2010年汽车3大优惠政策。
操作建议
本周橡胶期货价格连续向下突破24000，但最终都收于其之上，24000关口是重要的技术支撑位置，因此短期向下的力量或衰退。除了从技术面上分析外，我们也从基本面获得一些信息，国内政府连续强调维稳政策，这或许会给市场带来一丝念想。整体来看，前期空头可以谨慎持有，但不建议加仓，等待市场消化了一些利多因素外，再进场不迟。的比例约85%，预计目前轮胎总成本较去年同期降幅在10%-16%左右。今年一季度轮胎企业毛利率普遍回升，一季度公司轮胎产品平均毛利率为增长13.4%。
目前轮胎行业的订单情况有所好转，大型轮胎企业的开工率回升至80%-85% 左右。轮胎价格在连续二个季度盘整走低后出现了上涨的迹象。3 月6 日固特异宣布将上调北美地区轮胎价格5%-6%，而A 股上市公司赛轮股份也上调了部分产品的出厂价，提价幅度在3%-5%。
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冀公网安备 13053402000225号
