一、橡胶市场一周综述
　　TOCOM橡胶指数走势基本与沪胶一致，周一开盘于315.1日元，周五最高攀至337.3日元，最终收至335.1日元，较上周上涨20.1日元或6.38%，幅度略大于沪胶。

沪胶主力1205合约周一开盘于28480，此后一路攀升，周五更是一度创出近期新高29530，较上周上涨1355，幅度为4.86%，成交475.5万手，持仓增至27.0万手。

　　二、市场成因分析

　　(一)宏观因素分析

　　美国商务部宣布，1月的新屋销量为32.1万幢(季调年化值)，环比下跌0.9%，但好于经济学家预期的31.5万幢，去年12月的新屋销量从30.7万幢修正至32.4万。美国商务部公布数据显示，经季节性因素调整后，1月份新屋开工数增长1.5%，折合成年率为699000套，也要好于预期。

　　欧元区财长20日就希腊第二轮援助方案达成协议，将向希腊提供1300亿欧元资金并要求希腊在2020年之前将债务占GDP之比降至121%，这在一定程度上提振了市场信心。但国际评级机构惠誉将希腊的长期外币及本币发行人违约评级(IDR)从“CCC”下调至最垃圾级“C”，并确认其短期外币评级为C，惠誉认为希腊近期内很有可能违约。

　　中国人民银行2012年2月18日宣布,自2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是自11年底以来央行第二次下调存款准备金率，也是2012年首次存准率下调，此次调准大约释放4000亿元流动性，这为近期市场的上涨打了一针强心剂。

　　(二)橡胶市场分析

　　截至2月24日，上海期货交易所可用库存量与注册仓单分别为30339吨和20590吨，较上周减少1297吨和465吨，库存仍低于往年同期水平。青岛保税区目前库存稍有下降，截至2月22日的数据显示，天然橡胶和复合胶大致在21.08万吨左右。日本橡胶贸易协会公布数据显示，截至2月10日日本天然橡胶库存总计14011吨，较1月31日减少1.6%，天然乳胶增至326吨，固体合成橡胶降至2643吨。

现货方面，上海地区胶报价稳中小涨，海南国营全乳胶由28900元/吨上涨至目前的29400元/吨，齐鲁石化丁苯1502和顺丁橡胶出厂价维持在24500元/吨和27600元/吨，较上周各自上涨500元。

　　三、后市研判

　　美国经济数据表现亮丽，欧债危机有所缓和，暂无恶化意向，中国央行意外降准，受此影响，沪胶增仓上行，后期或继续强势，但上方31000-32000区间压力明显，沪胶回调压力加大，多空双方或在此展开激烈争夺，建议投资者可逢回调买入，注意止损。